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七乐彩免费预测号码:确定“降息”!刚刚,新LPR报价出炉,房贷利率不会降,如何影响股市?

2019年08月21日来源:作者:查看:593次

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经过改革完善的贷款市场报价利率(LPR)形成机制,18家报价行给出了自己的首次新报价。

在8月20日9时30分首次发布的新LPR中,1年期贷款市场报价利率为4.25%,此前为4.31%;5年期贷款市场报价利率为4.85%。由此来看,央行实现了变相“降息”!

LPR全称是Loan Prime Rate,又称贷款基础利率,是基于报价行自主报出的最优贷款利率计算并发布的贷款市场参考利率。早在2013年,央行就启动了LPR集中报价和发布机制。

8月17日,为深化利率市场化改革,提高利率传导效率,推动降低实体经济融资成本,央行决定改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制,报价方式改为按照公开市场操作利率加点形成,其中,公开市场操作利率主要指中期借贷便利利率,加点幅度则主要取决于各行自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素,解决了原来多参考贷款基准利率进行报价,市场化程度不高,不能及时反映市场利率变动的问题。

此外,为提高贷款市场报价利率的代表性,LPR报价行类型在原有的全国性银行基础上增加城市商业银行、农村商业银行、外资银行和民营银行,此次由10家扩大至18家,其中城市商业银行、农村商业银行、外资银行和民营银行各增加2家。央行表示,新增加的报价行都是在同类型银行中贷款市场影响力较大、贷款定价能力较强、服务小微企业效果较好的中小银行,能够有效增强LPR的代表性。

新的LPR由18家报价行于每月20日(遇节假日顺延)9时前,以0.05个百分点为步长,向全国银行间同业拆借中心提交报价,全国银行间同业拆借中心按去掉最高和最低报价后算术平均,向0.05%的整数倍就近取整计算得出LPR,于当日9时30分公布,公众可在全国银行间同业拆借中心和中国人民银行网站查询。

其中,5年期以上的期限品种为本次改革的新增品种,旨在为银行发放住房抵押贷款等长期贷款的利率定价提供参考,也便于未来存量长期浮动利率贷款合同定价基准向LPR转换的平稳过渡。

降息来了?央行第一时间定调:房贷利率不会降!

今天,中国人民银行副行长刘国强召开的国务院政策例行吹风会上透露,近期人民银行将在充分调研的基础上发布关于个人住房贷款利率政策的公告。新的LPR形成机制并不会使房贷利率下降。金融行业应当注意,“房住不炒”的定位不能偏离,同时,避免把房地产工具化。

刘国强同时表示,不将房地产作为短期经济刺激的手段,保持个人住房贷款利率基本稳定,“具体怎么操作,过几天央行将发布个人住房贷款利率政策的公告,但有一点是肯定的:房贷的利率不下降?!?/p>

中国是否降准、降息?刘国强表示,短期主要看改革(完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制),改革以后看情况,降准、降息都有空间,但是降不降还要根据经济增长和物价形势。

LPR有望点燃市场做多热情

受LPR机制改革等利多因素推动,周一(8月19日)A股市场迎来了近期少有的放量大涨,两市主要股指单日涨幅均超2%。而对于短期A股市场的进一步走向,来自多家主流私募机构的最新策略观点普遍认为,LPR机制改革将有望降低实体经济融资成本、对资本市场带来分子分母端的双重提振,并同时提升市场风险偏好。短期内,A股市场有望延续偏强运行格局。

不过,今日新版LPR首次报价公布后,国债期货和银行间现券收益率变动不大,股市反应也较为平淡,因1年期LPR降幅基本符合预期。A股方面,截至中午收盘,上证综指微涨0.07%,深证成指微涨0.31%,银行板块则有所下跌。

联讯证券首席经济学家李奇霖表示,从第一次报价的降幅来看,银行负债成本偏高可能是制约贷款利率进一步下行的重要因素,若想进一步降低实体融资成本:要么是强行压降贷款利率,但会导致融资需求进一步萎靡,供需关系失衡;要么是央行调降1年期MLF利率,或者通过货币适度宽松引导综合负债成本下行。两条路径对债市均为利好,但仅第二条路径对股票市场有利好作用。

华泰证券固收团队也认为,此次LPR改革后,MLF适时调整概率增大,但OMO利率未必跟随,目标在于降低实体融资成本、助力稳增长。股市不出意料,银行股作为让利方(资产端换锚,负债端不动)出现调整,其他板块构成利好。但新机制还在摸索过程中,实际影响需要时间体现,短期有限。

上海世诚投资总经理陈家琳表示,本次LPR机制改革对于股市的积极作用更多体现在风险偏好的提升。LPR机制完善的本质是用市场化的改革手段来推进金融领域的基础设施建设。这种市场化的动作十分有利于增强投资人的信心、改善市场情绪、提升风险偏好。事实上,过去一段时间以及未来中短期内,A股市场的一大关键刺激因素,就来自于金融货币财政政策的托底支撑、对国内需求的夯实提振。而从长期而言,改革的推进则是市场最大的利好。

此外,星石投资周一也发表观点指出,我国原有的LPR形成机制,主要以官方贷款基准利率为基础,并且在期限上只适用1年以下的短期贷款,市场化效果不明显,并不能很好地发挥“锚”的作用,难以为企业在融资成本上减负。因此,为了疏通货币政策传导渠道,进行LPR形成机制改革也势在必行。整体来看,新的LPR形成机制正式实施,将带来四方面的积极影响:

一是疏通货币政策传导渠道,为我国货币政策由“数量型”向“价格型”转变打下基础,数量型政策的“大水漫灌”效应有望减少。

二是新的LPR报价机制有利于实体经济融资成本下降。

三是商业银行短期或面临息差收窄的压力。

四是资本市场有望享受分子分母双重提振。

一方面,LPR机制改革之后,市场无风险利率有望下行,从而促进企业估值提升;另一方面,融资成本的降低也有望增厚上市企业利润。

市场出现积极变化

在多家私募普遍肯定LPR改革对于A股利多影响的同时,对于市场之后的走势,目前私募业内整体也继续趋于乐观。

陈家琳表示,现阶段A股市场正在迎来三方面的积极变化,具体包括LPR机制改革带来的风险偏好的再度提升、国债收益率继续下行对“分母端”的积极影响、白马蓝筹整体的中报业绩韧性提升市场估值可接受度等。8月以来,A股市场已经对内外部相关不确定性进行消化,相对于月初,当前投资者对于短中期A股市场的表现显然可以更加积极乐观一些。

此外,鼎锋投资表示,目前A股市场已经基本消化了前期来自海外市场的利空,而LPR机制改革短期内有助于压低市场利率、中长期则会“重切利润蛋糕”,在一定程度上将体现出银行业对其他行业的让利。整体来看,在未来一段时间内,A股市场将更多体现自身企业盈利和估值变动方向,海外因素影响将逐步下降。由于政策面小幅转向宽松,企业盈利增速和估值回升确定性进一步加强,相关积极因素预计将推动A股短期企稳、中期波动中枢抬升。此外,该私募机构还认为,短期内LPR对于上市公司的利多影响可能更多体现在部分行业龙头。投资者短期内可关注低估值、负债率较高的部分行业龙头公司,如汽车、基建,电力等。


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